По данным UBS, Консультанты по торговле товарами (CTAs) сохраняют позиционирование с учетом риска, используя золото и доллар США в качестве хеджирования от рисков.
Несмотря на то, что в ноябре акции двигались в боковом тренде, за исключением индексов США и Канады, CTAs существенно не сократили свои длинные позиции. Это объясняется более низкой реализованной волатильностью, которая помогла ограничить отток средств.
В настоящее время общая бета-версия акций CTAs соответствует своему долгосрочному среднему значению, а их риск по акциям теперь в основном сосредоточен на сделках с относительной стоимостью, отдавая предпочтение длинным позициям по акциям США по сравнению с короткими позициями по европейским и латиноамериканским акциям.
На валютных рынках, после недавней покупки долларов США, оцениваемой примерно в 50-60 млрд долларов, считается, что у CTAs ограниченные возможности для увеличения своих позиций, особенно в валютах G10.
Ожидается фиксация прибыли в таких валютах, как индийская рупия (INR), перуанский соль (PEN), израильский шекель (ILS), канадский доллар (CAD) и норвежская крона (NOK). Однако преобладающим ожиданием является укрепление доллара США.
Внимание CTAs сместилось в секторе сырьевых товаров, где за последние несколько недель произошли значительные продажи металлов. В дальнейшем они, вероятно, обратят свое внимание на покупку энергоносителей и сельскохозяйственной продукции.
Текущие рыночные сигналы указывают на бычий настрой в отношении акций, кредитов и доллара США, в то время как по облигациям сохраняется медвежий взгляд. В частности, CTAs настроены оптимистично в отношении большинства фондовых рынков, особенно в США, при этом сохраняя медвежьи позиции по латиноамериканским индексам, Kospi2 и CAC.
На валютных рынках наблюдается бычий настрой в отношении доллара США и валют стран EMEA, нейтральное отношение к британскому фунту и медвежий настрой в отношении сырьевых и латиноамериканских валют. Что касается сырьевых товаров, то наблюдается оптимистичный прогноз по драгоценным металлам, нейтральная позиция по промышленным металлам и пессимистичный взгляд на энергоносители и сельскохозяйственную продукцию.
